Les économistes utilisent le terme d’output gap pour désigner l’écart entre les niveaux actuel et potentiel de l’activité d’une économie.

Les consommateurs américains étaient dans la période récente la locomotive de l’activité mondiale. Aux USA, la consommation des ménages représentait près de 70% du PIB, chiffre bien supérieur à la moyenne en la matière.

Les graphiques suivants, réalisés par l’économiste américain Tim Duy, montrent clairement que la reprise qui s’amorce depuis peu s’effectue à un niveau sans comparaison avec celui d’avant la crise.

Certes, l’indice de confiance des ménages du Conference Board a progressé, passant de 48,7 en octobre à 49.5 en novembre. Mais sa valeur moyenne, durant les trente dernières années, était de 95, soit près du double. L’économie américaine est loin d’être tirée d’affaire.

Ventes de détail hors véhicules

Consommation des ménages

Variation annuelle de la consommation des ménages (gauche) et indice de confiance établi par l’université du Michigan(droite)

source : Tim Duy